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楊德龍:居民儲蓄向資本市場轉移巴菲特價值投資理念仍行之有效

作者: 揭陽房產網 更新時間: 2020年06月20日 08:48:08 游覽量: 72

簡述:

6月17日周三兩市小幅高開,隨后出現震蕩走勢,從盤面上來看醫藥板塊持續走強,軍工、鋼鐵等板塊維持強勢,光刻

  6月17日周三兩市小幅高開,隨后出現震蕩走勢,從盤面上來看醫藥板塊持續走強,軍工、鋼鐵等板塊維持強勢,光刻膠、白酒、機場航運板塊出現較大幅度回落。整體來看當前A股市場已經完成探底的過程進入筑底反彈階段,市場雖未快速上攻,但穩步回升,投資者信心也在逐步提振。

  海外市場方面,周二美股再次收高,這已是美股連續第3個交易日上漲,主要原因是美聯儲認為經濟復蘇面臨不確定性,國會還需要采取更多刺激措施,將加大對企業債的購買支持企業發展,特朗普表示將推出1萬億美元基建方案,5月美國零售創歷史最大單月增幅,提振了市場信心。美銀調查顯示近八成投資者認為股市被高估,但市場表現依然瘋狂,對沖基金股票敞口達兩年最高,美銀調查稱只有18%的受訪者預計經濟將出現V型復蘇,但對沖基金的股票持倉比例已升至2018年以來的最高水平。美國股市在3月份出現斷崖式下跌,一個月內暴跌30%以上,出現四次熔斷,我們見證歷史。但隨后隨著美聯儲放水及美國推出大規模經濟刺激計劃,股市出現V型反轉,美國經濟數據有所好轉,讓投資者對未來沖充滿期待,美聯儲一貫積極的表態也給市場帶來強心劑,這次美股大幅上漲的根本原因還是美聯儲放水推高了資產泡沫。但的確,美國以科技龍頭為代表的上市公司擁有較強的市場地位和盈利能力,因此當全球流動性過剩時,資金還是涌入美股市場搶籌這些優勢科技公司的股份。分化是美股的特征,美國以FANNG為代表的科技股大幅上升,傳統行業股票則未有表現,美國股市的比較優勢就是科技方面。

  最近公布的經濟數據顯示5月份美國經濟開始重啟,零售銷售相對于前值大幅回升。今年3-4月美國曾采取嚴格關閉經濟措施以放緩新冠病毒傳播,現在經濟已經重啟一個月,但美國疫情仍在快速上沖中,各地游行、抗議活動進一步加快了疫情的擴散。5月份美國零售銷售月率實際公布17.7%,預期8.4%,前值-16.4%,即5月份零售恢復超出了市場預期,這進一步推高了股指的表現。美股現在處于歷史高位,震蕩開始加劇,上周四道瓊斯指數一度大跌1,800點,隨后開始逐步回升,高位震蕩成為未來一段時間美股的主要表現,在美聯儲宣布擴大刺激經濟計劃的消息推動下,美股大幅反彈。周一美聯儲宣布,更新二級市場企業信貸工具SMCCF,該工具將開始購買廣泛、多樣化的企業債券組合以支持市場流動性和大型戶主的信貸可用性,這些都推高了股指的表現。

  今日新聞出現了烏龍事件,有消息稱今天巴菲特宣布退休,對今年以來的錯誤決策和過去十年較差的業績表現負責,且網上還流傳著巴菲特宣布退休的一封信,但隨后伯克希爾哈撒維澄清并沒有此消息。今年以來,美國股市大幅波動,連股神巴菲特都感慨“活久見”,在新冠疫情的沖擊之下,芒格的態度也比較謹慎,他認為活著度過疫情是當前最重要的任務。巴菲特作為市場長期的多頭,在市場大跌時難免資產縮水,所持股票市值一度大跌1,000億美元,在市場低點又割肉了航空股和部分銀行股,并未進行抄底,隨后美股出現快速反彈超出了幾乎所有人的預期。當然巴菲特崇尚價值投資,一直非常謹慎和保守,在無絕對把握的情況下他不會輕易出手,這也許就是巴菲特能夠在過去55年安然無恙度過多次危機的原因。雖然他的持倉出現縮水,但此輪回升也收復了不少失地,股神的確還是堅持價值投資的典范。

  居民儲蓄向股市搬家的現象繼續延續。最近多家基金公司陸續推出爆款基金,年內銷售記錄屢被打破,掀起了基金銷售的又一個高潮,春節后就出現了20只爆款基金,一天銷售一空,單只基金銷量超過100億,最近一個月權益基金總募集金額整體超過了2,000億,為股市提供了更多的彈藥。這幾年我一直建議大家關注資本市場的機會,未來十年最主要的投資機會都在資本市場,因為過去十年是我國樓市的黃金十年,大量資金流入樓市,樓市投資者賺得盆滿缽滿,獲得巨大回報,但隨著房價高企及房住不炒的調控逐步加強,炒樓炒房已經變得難以操作,甚至無利可圖,大量的居民儲蓄將會轉移到資本市場來尋找機會。今年1月3日銀保監會發出通知,要求銀行保險公司多渠道引導居民儲蓄進入資本市場,做價值投資、長期投資,這是一個重大的轉變,給A股市場帶來源源不斷的增量資金。當前我國居民70%的資產配置在樓市,配置到股市的不到5%,即使加上配置債券基金等固定收益類產品的規模,居民儲蓄配置在資本市場的比例也僅在10%左右,與樓市的偏差很大,將來投資于資本市場的資金規模還會進一步上升。在美國、日本、歐洲等發達市場,居民配置樓市和股市的比例大致相當,這一差異一方面與中國居民擁有房產的強烈愿望及投資習慣有關,同時也預示著未來十年居民儲蓄大轉移的方向為資本市場。建議大家抓住市場趨勢的變化,通過配置一些優質的基金來分享資本市場的成長。

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